下周唯独三个交以前，然后即是五一长假。

我先亮论断：节前不是全线跑路的时间，而是科技线“去伪存真”的临了窗口。

4月24日（周五），沪指跌0.33%报4079.90点，深成指跌0.69%，创业板指跌1.41%，两市成交额缩至约2.67万亿元。一看缩量下降，各式“抓币过节”的声息没头没脑。

但我看到的东西不一样：科创50逆势涨了1.47%，上周科创50整周涨超2%，是六大指数里独一收阳的品种。半导体产业链今日盘中抓续走强，富瀚微20cm涨停，华虹公司涨近10%，海光信息涨超9%。

一边是大盘缩量回调，一边是硬科技逆势吸金。

这不是就怕。这是阛阓在用最省力的格式，告诉你节前独一值得配置的标的。

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一、别被光模块暴跌吓住——确实的问题不是“科技不行”，而是“你手里那只科技股没功绩”

上周最令东谈主体恤的事，是光模块“易中天”里面暴雷。

新易盛单日暴跌超11%，天孚通讯跌超7%，但同板块的中际旭创仅微跌1.12%。

团结赛谈，三只龙头，为什么走势天差地远？

谜底全写在功绩上。我把三家光模块龙头的一季报核心数据梳理如下：

新易盛（300502）：一季度营收83.38亿元，同比+105.76%；归母净利润27.80亿元，同比+76.80%，但环比2025年Q4下滑13.25%——这是九个季度以来初度环比负增长。营收同比翻倍，但利润增速昭彰过时于营收增速，“增速放缓”四个字平直击穿了阛阓预期。

天孚通讯（300394）：一季度营收13.30亿元，同比+40.82%；归母净利润4.92亿元，同比+45.79%，但环比也下滑超10%，远低于阛阓预期的7.8亿至8.2亿元。净利率环比大幅回落，功绩终了才气遭到质疑。

中际旭创（300308）：一季度营收194.96亿元，同比+192.12%，环比增长47.31%；归母净利润57.35亿元，同比+262.28%，环比+56.45%；单季盈利已超前年全年，毛利率升至46.06%。

团结标的，三种气运。阛阓在两天之内，用脚完成了投票。

是以上周光模块的暴跌，根柢不是“AI算力逻辑垮塌”，而是阛阓用最粗暴的格式，把“讲故事”和“交功绩”永别开来。阛阓既莫得毁灭科技，也莫得毁灭光模块——阛阓仅仅把资金，亚搏体育中国一站式服务官网从中际旭创除外的标的里抽了出来。

数据是最本分的——上周（4月20-24日），通讯、5GETF净流入50亿和9亿元，而半导体、东谈主工智能、机器东谈主ETF分别净流出27亿、38亿、16亿元。

这证明资金不是全线惶恐科技，而是在科技里面作念精确调仓——从“炒题材”切换到“蹲功绩”。

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二、产业基本面莫得任何延缓迹象——大众最奢睿的钱正在抓续加码

光模块部分个股增速放缓，是不是意味着AI算力产业见顶了？

完全不是。功绩分化是微不雅问题，产业彭胀是宏不雅事实——两者不成等量都不雅。

看四条最新产业数据：

第一，大众科技巨头2026年本钱开支抓续加码。 微软、亚马逊、Meta、谷歌四家公司本年本钱开支总和瞻望将达到6500亿好意思元，较一年前预期大幅上修约60%。其中亚马逊最激进，全年计较2000亿好意思元；谷歌瞻望1750至1850亿好意思元；Meta约1150至1350亿好意思元；微软最初1000亿好意思元。

第二，AI光模块阛阓限制加快彭胀。 TrendForce最新参谋瞻望，2026年大众AI光模块阛阓限制将从2025年的165亿好意思元扩大至260亿好意思元，年增57%。1.6T产物冉冉量产，800G与1.6T干系光模块正在同步放量。

第三，光通讯龙头订单排到四年后。 好意思股光通讯龙头Lumentum CEO公开称，科技巨头需求抓续加快，公司到2028年的产能或在未来两个季度内提前售罄，干系订单均为不可取消合同，本轮行业景气周期至少抓续5年以上。英伟达已平直豪掷20亿好意思元锁定其产能。

第四，英特尔一季报全面超预期。 4月23日盘后，英特尔公布一季度营收136亿好意思元，同比+7%，2026世界杯权贵高于阛阓预期的124亿好意思元；二季度营收率领核心143亿好意思元，也大幅高于130亿好意思元的阛阓预期。盘后股价暴涨近20%。CEO公开暗示：“下一波AI波浪将使智能更逼近终局用户，CPU正重新建立其AI基础要领地位。”

以上四个信号调换，论断相等明晰：AI算力的产业景气莫得见顶，而是在加快传导。从云霄到终局、从核心光模块到“算力+”邻近智力，总共产业链正在阅历结构性扩容。

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三、“缩容聚焦”的逻辑：节前缩量实验上不是离场，而是“缩仓提纯”

许多东谈主惦念节前效应：成交缩量、资金避险、抓币过节。这些都没错——但核心问题是，缩量不等于离场。

现时两市日均成交约2.6-2.7万亿元，天然从前期峰值有所回落，但仍处于近三年高位。两融余额收尾4月23日已升至2.72万亿元，本周陆续净流入532亿元，已基本抹平年头以来的流出。

资金莫得走，资金在换牌。

历史规定告诉咱们一个进攻的阛阓特征：每次长假期前，确实的大干线都不会在缩量中被资金舍弃——资金仅仅在愚弄缩量窗口，把仓位从“旯旮品种”聚合到“核心品种”上。

2020年的新动力大行情前，相似阅历过一轮粗暴的功绩暴雷和股价重挫。宁德期间、隆基绿能这些确实的龙头，在功绩考证之后走出了一轮波涛壮阔的主升浪。

现时的AI算力干线，正在走团结条路。功绩分化偶合证明，阛阓订价的锚从“预期入手”切换到了“功绩考证”，龙头笃定性溢价在快速放大。

补充一个关节信号：公募基金2026年一季报已于4月22日一齐潜入结束。最新前十大A股重仓股中，中际旭创、新易盛、宁德期间、东山精密、立讯精密五只与AI算力平直干系。中际旭创陆续稳坐首位，公募抓有市值达738.96亿元。抓仓超千亿的3只A股是宁德期间、中际旭创和新易盛。公募用真金白银投了票——况且是在一季度就仍是投下的票（并非看到一季报后才追），这个信号，比任何理论唱多都更有重量。

节前的缩量博弈，不是浅易的“避险——撤退——等节后”三部曲。而是“换牌——提纯——蹲龙头”。你手里拿的是功绩说明的核心票，缩量不仅不是利空，反而是护城河。

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四、下周三个交以前，奈何作念？——三种移交 + 三类藏匿

把上述盘面数据、功绩考证和产业逻辑串起来，下周战略框架相等明晰：别追高股息，阐扬蹲科技龙头。

高股息的炒作窗口仍是很窄了——节前等你追进去，好像率即是接节后第一波出逃的盘。

三类值得配置的标的及具体操作想路如下：

第一类：一季报功绩说明的科技龙头——“缩容聚焦”的核心靶心。

核心特征是：一季报环比正增长、全年订单弥散、估值合理。具体标的上：中际旭创（光模块，Q1净利同比+262%且环比+56%，公募第一大重仓），中微半导（半导体，Q1营收同比+57.47%，归母净利同比+48.89%，扣非净利同比+111.91%）。这两个标的一季报仍是潜入结束，功绩莫得悬念。沪电股份（AI工作器PCB，Q1营收62.14亿元同比+53.91%，净利12.42亿元同比+62.90%）亦然相似逻辑。

第二类：“算力+”新智力——资金从光模块向算力邻近扩散。

算力景气正从核心硬件向液冷、算力租借、交换芯片、光纤光缆等邻近智力延展。这几个标的的估值多数低于仍是暴涨过的光模块，但产业趋势笃定性强，更合适营为节前底仓。

第三类：生意航天——二季度催化密度最高的微型科技标的。

4月28日，长征十号乙可回收火箭计较在文昌首飞，同步考证大众创举的海上网系回收时间。朱雀三号、智神星一号等民营火箭也均计较在第二季度开展回收试验。一朝回收顺利，意味着生意航天单元辐射成本将大幅下降，生意化进度加快开启。星网、千帆两大国度星座2026年计较辐射超400颗卫星。这一标的的核心受益标的包括航天电子、中国卫星、睿创微纳等，当先锋星ETF仍在抓续赢得净流入。波动性偏高，合适有一定风险承受才气的投资者用合理仓位参与。

以上三类标的之外，有三种情况要坚贞藏匿：

· 一季报仍是暴雷的品种——不抄底。“功绩雷”之下莫得低廉的底可抄，唯独更深的坑。

· 无功绩维持的纯题材标——无论跌了些许，都不要去博弈。现时的阛阓环境仍是不允许纯故事入手了。

· 成交量十分萎缩的冷门票——节前流动性进一步疲塌，冷门票首当其冲。你买进去容易，卖出时可能找不到敌手盘。

全体仓位提议：五成控制，保留一部分现款应答长假期间的不笃定性。这不是看空——是主动解决风险的范例。

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一句话追念

缩量博弈的节前窗口，许多东谈主看到的是“风险、避险、快跑”，我看到的是三年一遇的科技干线“去伪存真”的聚合试验期。

AI算力产业景气莫得见顶——它仅仅正在从“普惠式飞腾”参加“功绩分化式聚焦”。能交出真实功绩的龙头，缩量不仅不会压垮它，反而会让它赢得更强的笃定性溢价。

那些还在一味渲染“科技见顶”而让东谈主莽撞毁灭的东谈主，他们早已无法相识如今发生的事实——大众最奢睿的资金，正在把筹码往科技功绩龙头上越堆越密。

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互动问题

下周三个交以前，你是抓股过节照旧抓币过节？要是是抓股，你手里是什么标的？你以为节后第一条引爆阛阓的干线是什么？

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